用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511185.png">

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增(zēng)结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了(le)完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没(méi)有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对(duì)应到股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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