今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的(de)四只个股在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行(xíng)。

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