周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标(biāo)的(de)估(gū)值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金”，皆(jiē打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入(rù)的(de)榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的(de)空间(jiān)受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽(kuān)基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获(huò)取整个市场的(de)平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于(yú)近(jìn)日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)机构认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧(jiù)是过(guò)去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅(fú)低(dī)估和低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽(suī)然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金(jīn)融当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外(wài)，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受(shòu)到获(huò)利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一(yī)季报(bào)陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付(fù)金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净利(lì)润(rùn)超(chāo)预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电(diàn)力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电(diàn)价等(děng)机(jī)制或(huò)有望出台。

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