4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国(guó)内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监(jiān)测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量(liàng)大降的(de)担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库(kù)存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期(qī)内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉(mián)花(huā)消费将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预(yù)期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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