大(dà)家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重，较(jiào)好地(dì)把握了(le) TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的(de)一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场(chǎng)比重超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到22天(tiān)，上一(yī)次(cì)出(chū)现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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