A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周(zhōu)中创历史新高，一度从(cóng)独占(zhàn)A股市(shì)值(zhí)榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下(xià)“A股之(zhī)王”的(de)光环(huán)，引(yǐn)发市场热(rè)议。截至周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优势(shì)反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌(jí)岌(jí)可危。值得(dé)注意的(de)是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过(guò)是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计(jì)算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信(xìn)创(chuàng)、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热点催(cuī)化下(xià)，中国移动(dòng)今年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近(jìn)一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在(zài)原地踏步。有市(shì)场人士认(rèn)为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可(kě)能揭示着(zhe)A股未(wèi)来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代(dài)带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值(zhí)榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来(lái)是市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近十(shí)多(duō)年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市(shì)值之首，得(dé)益于当时基建大(dà)发(fā)展时期，中(zhōng)石油(yóu)在股王的位置上(shàng)稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金融(róng)牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开(kāi)启了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了(le)如今贵(guì)州茅台(tái)股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高(gāo)端(duān)白(bái)酒的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及今年春节后白酒行(xíng)业的终端(duān)动销几乎并(bìng)未达到预(yù)期(qī)，整个白酒板块经历回(huí)调(diào)，公(gōng)司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析(xī)指出(chū)，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市值这一(yī)历史性事件背后，除了离(lí)不(bù)开(kāi)国家政策(cè)持续(xù)推进(jìn)的数(shù)字经济，与最近爆火(huǒ)的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个新(xīn)概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数据显示，当前美股市(shì)值(zhí)前十的(de)上市(shì)公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提(tí)升生产力的重要因(yīn)素，二级市(shì)场(chǎng)对科技企业的态度能一定程(chéng)度显示出(chū)科技企业的(de)竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以中国移动(dòng)为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的消费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮(cháo)流的(de)主力军。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担(dān)当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等创(chuàng)新业(yè)务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层(céng)云计算业(yè)务的需(xū)求(qiú)，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从传统管道(dào)运营商向数字(zì)科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑(sù)机遇(yù)。

　　同时，从估(gū)值修复情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报(bào)显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的三大运营(yíng)商(shāng)板块，借助“央(yāng)企733是什么意思le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>733是什么意思低估值+数字经济”成为(wèi)率先修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直(zhí)流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之(zhī)后(hòu)往往下(xià)场都不太好。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了(le)“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司，有同(tóng)样中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩(suō)水至(zhì)30元附近，至今(jīn)中国船(chuán)舶(bó)股价维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司(sī)股(gǔ)价均超越茅台，但(dàn)最后(hòu)的(de)结(jié)果不是业绩暴(bào)雷就(jiù)是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落(luò)大(dà)部分(fēn)主(zhǔ)要是由于(yú)行业景(jǐng)气度变化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先(xiān)者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国(guó)移动，为(wèi)什么此(cǐ)前(qián)市值(zhí)却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场(chǎng)化的(de)作(zuò)用下，一瓶茅台(tái)已经冲上(shàng)3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽(suī)掌握着大把的(de)通(tōng)信类资源，但作(zuò)为央企需(xū)要承担“提速(sù)降费(fèi)”的责任(rèn)，也就不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即是成本方面的问(wèn)题(tí)，中国移动本(běn)质作为通信基础设施企业(yè)，需要(yào)持续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重(zhòng)的(de)资本(běn)开支(zhī)，也(yě)不(bù)需(xū)要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系(xì)列信(xìn)号表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设(shè)高(gāo)峰期的结束，中国移动此(cǐ)前表示(shì)，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资(zī)本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比(bǐ)下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年(nián)营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测(cè)算(suàn)，这意(yì)味着届时全年资本开支占(zhàn)收入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业(yè)重(zhòng)心(xīn)已转向产(chǎn)业互(hù)联网(wǎng)和(hé)智能化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓(zhuā)紧机(jī)遇(yù)。信达证券(quàn)研报表示，中(zhōng)国移动(dòng)数字化(huà)转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年公司数字化转型收入对主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收(shōu)入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一(yī)驱(qū)动力(lì)。此外，公司移动(dòng)云收(shōu)入规(guī)模(mó)实(shí)现新跨越，去年移动云收入达(dá)到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实力迈入国(guó)内业界(jiè)第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 733是什么意思