一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十

　　北(běi)京时间(jiān)周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非(fēi)农数据出(chū)炉(lú)，其中(zhōng)新(xīn)增就业25.3万(wàn)人(rén)，高于预期的18万人，打断了此前(qián)两个月连(lián)续环比下降的节(jié)奏；失(shī)业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注的(de)平均小时(shí)工资(zī)环(huán)比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月(yuè)略(lüè)有上升(shēng)。

　　可以被视作利(lì)好的是(shì)，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)将今年2月和3月非(fēi)农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国(guó)地区银行股(gǔ)也获得喘息的机会。截(jié)至发稿，周五(wǔ)盘(pán)前(qián)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益(yì)率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)收于2024.8美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于25.93美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高(gāo)级宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉期货日报记者(zhě)，周五(wǔ)晚间公布(bù)的(de)非(fēi)农数据远高于前值且显(xiǎn)著偏(piān)离投行们预测(cè)的(de)中值(zhí)。此前公布的(de)ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以来的最高(gāo)水平。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国(guó)4月非农数据公布后(hòu)，美股期(qī)货(huò)短(duǎn)线走(zǒu)低，美元指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉升(shēng)，贵金(jīn)属下跌。尽管(guǎn)科技和金(jīn)融(róng)行(xíng)业持续裁员，但不断下降却(què)仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来(lái)的(de)大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有利的发展，为(wèi)就(jiù)业人数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该对就(jiù)业数据保持一定的(de)谨慎，因为本周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业机会(huì)和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续(xù)下降，为连续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与(yǔ)其他劳动力市场(chǎng)数(shù)据相同的方向：劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括(kuò)最(zuì)近(jìn)几周的首(shǒu)次(cì)申(shēn)请失业(yè)金(jīn)人数也(yě)呈(chéng)现上升趋(qū)势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息(xī)会导致(zhì)消(xiāo)费者信(xìn)贷和(hé)企(qǐ)业融资(zī)成本上升，进而(ér)迫使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从而(ér)减缓(huǎn)经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非(fēi)农就业(yè)数据会让市(shì)场对于(yú)下半年(nián)货币政策(cè)放松进程有所改变(biàn)，进而对商品的流动性溢(yì)价部分(fēn)有所减少，但从中长期来看，美(měi)国(guó)会继续朝着衰退的方(fāng)向前(qián)进，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入(rù)调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超(chāo)预期(qī)将引导贵(guì)金(jīn)属步入调(diào)整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其(qí)金融属性，尤其是市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计9月之(zhī)后可能(néng)降息(xī)，这(zhè)导致美(měi)元名(míng)义利率回(huí)落，在(zài)通胀温(wēn)和(hé)回落的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)元实际利率有了(le)明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所(suǒ)副(fù)总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将政策(cè)利率联邦基金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔(ěr)在记者发布会(huì)上的讲话(huà)暗示加(jiā)息(xī)临近尾(wěi)声(shēng)，因(yīn)此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明(míng)表示，委员会将密切关注未来(lái)发(fā)布的信息，并(bìng)评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美(měi)联储焦点仍在双(shuāng)重使命上。这意味(wèi)着美联储是否(fǒu)结束加息需要看到通胀明显回落。至于是否要(yào)开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就(jiù)业市场出现(xiàn)明显恶化。从历史经(jīng)验来看(kàn)，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息看就(jiù)业(yè)。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析师(shī)从(cóng)姗(shān)姗告诉(sù)记者，一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十美国银行业风波持(chí)续发酵、经济走弱(ruò)预期升温叠加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属振荡(dàng)偏(piān)强运行。美国(guó)就(jiù)业数据超(chāo)预(yù)期(qī)，美债收益(yì)率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，甚至可(kě)能很快(kuài)就需要降息，但就业市场并不配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能(néng)在长时间内维(wéi)持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月(yuè)美(měi)国非(fēi)农就业数据和(hé)时(shí)薪(xīn)增速全面超预期，表明美国当前劳动力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压(yā)力加(jiā)大，这也就意味着(zhe)美联(lián)储可能(néng)会(huì)在较长时间内(nèi)维持高利(lì)率环境(jìng)，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预期(qī)或在短期提振美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)和(hé)美债(zhài)收益率，从(cóng)而(ér)打(dǎ)压贵金属(shǔ)的(de)涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策(cè)进入新阶段，市场将加(jiā)大(dà)对下半年降息的博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平(píng)台不断(duàn)上移。”广发期货(huò)贵金属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降息后的表现来(lái)看，尽管此后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失业率继续走低，但美联储并(bìng)未再次加(jiā)息，而贵金属则在美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)持续下行的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价(jià)格(gé)对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息仍有时间，美联储(chǔ)表(biǎo)示(shì)美国(guó)银行系统仍健康并有弹(dàn)性，但高利(lì)率环(huán)境下美(měi)国银行系统风险(xiǎn)并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布被接管收购(gòu)后，因银行业长期(qī)存在(zài)的(de)弱点，又有(yǒu)多家(jiā)区(qū)域(yù)性银(yín)行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银行融(róng)资成本正在攀升，信(xìn)贷(dài)收(shōu)紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国2023年(nián)一季度实际(jì)GDP年(nián)化环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库(kù)存(cún)对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映出一定的(de)韧性(xìng)。未来(lái)随着经济下(xià)行压力不(bù)断上升(shēng)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在(zài)风险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美(měi)债收益率和美(měi)元指数将(jiāng)持续承压，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有(yǒu)望再创历史(shǐ)新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看(kàn)涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄金的需(xū)求实际上是明显下(xià)降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度(dù)剔除场(chǎng)外(wài)交易(yì)的(de)全球黄金(jīn)需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行(xíng)和(hé)中国(guó)消费(fèi)者需求较高，但(dàn)其余投资者购买量(liàng)的减(jiǎn)少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄(huáng)金投资需在一季(jì)度(dù)同比下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金(jīn)条(tiáo)和硬(yìng)币方面的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年四(sì)季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美(měi)国经(jīng)济(jì)指标(biāo)耐用品订单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属(shǔ)性(xìng)更(gèng)强的(de)白银因(yīn)需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比价大概(gài)率(lǜ)继续攀升。世界白(bái)银协会预(yù)计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联储加息(xī)25个基点在议息前(qián)已经被充分计(jì)提，议(yì)息前的谨(jǐn)慎转变为议(yì)息(xī)后(hòu)的乐观(guān)，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银(yín)行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计(jì)美(měi)联(lián)储下半年大概率暂停加息并(bìng)将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍(réng)具有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则(zé)认为，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场(chǎng)寄希望于(yú)美联储最后一次加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金(jīn)确(què)实存在恢复上行趋势的(de)可能性。但当前(qián)美(měi)通胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作并没(méi)有结束，官员(yuán)们(men)的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间，且(qiě)高利率环(huán)境到底会对经济(jì)和金融市(shì)场产生怎样(yàng)的(de)影响也未可知，因此在当前(qián)看(kàn)多(duō)观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨慎为上。

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