周一的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在股市(shì)大(dà)幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受(shòu)到资金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资(zī)金出现短期(qī)避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的(de)估(gū)值仍(réng)在低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流(liú)入(rù)资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入(rù)资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资金(jīn)也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流(liú)向情况，一位公募(mù)股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏(sū)的空(kōng)间受限、出(chū)口下行及地(dì)产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等(děng)权重股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块短期上冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流基(jī)金权益(yì)投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经理吴大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(bù)分传统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大(dà)幅(fú)低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因(yīn)为自(zì)身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基(jī)本(běn)面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸(xī)引力(lì)

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出(chū)现短暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一(yī)带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季(jì)报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显著(zhù)改(gǎi)善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润超预(yù)期，部分(fēn)险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品(pǐn)力实现了一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市(shì)场机(jī)制有(yǒu)望持(chí)续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制或有望(wàng)出台。

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