近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(sī)百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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