在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.1河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话2％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业。

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