金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、20什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级23年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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