北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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