编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是(shì)他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的触动的意思解释，颇受触动的意思价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开(kā触动的意思解释，颇受触动的意思i)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年(nián)内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费触动的意思解释，颇受触动的意思(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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