“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，12是什么意思市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情12是什么意思景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。12是什么意思>

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