编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，2197的立方根是多少，216的立方根是多少我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴2197的立方根是多少，216的立方根是多少亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不(bù)可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(2197的立方根是多少，216的立方根是多少huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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