金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)将(jiān欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好g)不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名(míng)义于境外开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一(yī欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好)家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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