个人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一(yī)年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其(qí)与权益(yì)产品(pǐn)的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销(xiāo)资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发力，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)也(yě)成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力(lì)“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金(jīn)基(jī)金销售(shòu)资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个(gè)人(rén)养老金基(jī)金产品的(de)上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本(běn)实(shí)现了(le)养老公(gōng)募基(jī)金(jīn)的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务(wù)体(tǐ)系的(de)基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产品货(huò)架能够带给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评(píng)估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带(dài)来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退(tuì)休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有温(wēn)度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合(hé)基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户(hù)个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽(suī)然(rán)证(zhèng)券公司(sī)营业网(wǎng)点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银(yín)行的(de)优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的(de)规(guī)模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务(wù)，自(zì)有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提(tí)供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期(qī)专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个(gè)人养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提(tí)高服(fú)务效(xiào)率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一(yī)定经营规模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同(tóng)风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮助客户(hù)有(yǒu)效应(yīng)对投(tóu)资组合净(jìng)值(zhí)的波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资(zī)金(jīn)体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括(kuò)养老(lǎo)计算器(qì)、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担(dān)起构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户对个(gè)人(rén)养老金的认(rèn)知(zc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算hī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客户了(le)解(jiě)个人(rén)养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人(rén)养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与(yǔ)客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老投资(zī)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的(de)客户(hù)提供专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老目(mù)标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其(qí)特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的(de)投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述两(liǎng)个(gè)目的，前提是有一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可(kě)选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长期资金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种、不(bù)同(tóng)收(shōu)益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养(yǎng)老投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和(hé)客户众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到为客(kè)户提(tí)供个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能(néng)在(zài)服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供(gōng)投资(zī)者选择的(de)产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税(shuì)的(de)开始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一(yī)个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而(ér)选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服(fú)务能(néng)力(lì)。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算dù)的(de)主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产(chǎn)品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设计端解决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应(yīng)急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切实(shí)从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融(róng)工(gōng)具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充(chōng)分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希(xī)望能参(cān)与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责(zé)人建议(yì)，参(cān)考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配(pèi)置，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资(zī)产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流动性(xìng)、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积(jī)极(jí)履行养老保障社会(huì)责(zé)任，力(lì)争为居民提(tí)供持(chí)续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满足不同养老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增(zēng)额(é)终身寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的(de)评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的企业员工和(hé)机(jī)构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结(jié)合(hé)机构条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算(jià)系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金融(róng)服(fú)务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇到了(le)哪些(xiē)困(kùn)难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实(shí)地探访上海地区(qū)几家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了(le)解个人养老金制度(dù)近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个人养老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在(zài)意的就是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的(de)想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的(de)过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更(gèng)好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设(shè)计且(qiě)收益优势(shì)不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了(le)推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有(yǒu)一(yī)部分年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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