今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi好好记住我在你体内的感觉)代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35好好记住我在你体内的感觉％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质好好记住我在你体内的感觉龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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