总市(shì)值超6万(wàn)亿的科(kē)创板市场(chǎng)，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上(shàng)交所也(yě)发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动(dòng)，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具(jù)，进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交易(yì)和(hé)风险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同(tóng)时(shí)为科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)投资(zī)带来中(zhōng)长(zhǎng)期资金(jīn)，增(zēng)强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我(wǒ)国首只基于科创50指数(shù)的场内期权品(pǐn)种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务(wù)院(yuàn)关(guān)于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行(xíng)先试(shì)的示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服(fú)务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也(yě)发布消息，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企业进一(yī)步(bù)发挥(huī)科创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市场需求积(jī)极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系、提(tí)升科(kē)创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥资本市场改革(gé)试(shì)验田作用，对于促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，多(duō)举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直(zhí)高度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进一步完(wán)善风险防(fáng)控机制(zhì)，并根据市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了(le)投资者适当性(xìng)管理(lǐ)制度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系(xì)列风(fēng)控(kòng)安排，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿(yán)用前(qián)期的风控措施，并根据(jù)科创板股票涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参(cān)数适(shì)应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有(yǒu)效的风险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险(xiǎn)研(yán)判，全面加强市(shì)场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会(huì)的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各(gè)项业(yè)务(wù)和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市(shì)场多(duō)空平衡(héng)机制等方面发挥了重要(yào)作(zuò)用。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪(hù)深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市(shì)交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险管理工(gōng)具将(jiāng)更(gèng)加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的(de)期权品(pǐn)种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科创板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资(zī)者(zhě)做好风险管理，满足(zú)不同投资(zī)者的投资交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的(de)都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第二名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的合约标的(de)，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可能性enjoy可数吗，joy可不可数(xìng)较大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都(dōu)具(jù)备突出(chū)优势。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方(fāng)向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸(xī)引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也(yě)会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动性(xìng)进(jìn)一(yī)步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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