“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前(qián)景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数减少(shǎo)，私人(rén)服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产(chǎn)市场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和(hé)官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压力(lì)开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意(yì)味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该(gāi)集团的市(shì)场份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可(kě)能会在年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会议期(qī)间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他(tā)们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北(běi)约成员国(guó)之(zhī)前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待(dài)北(běi)约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加(jiā)北约外(wài)长会(huì)期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本(běn)月会(huì)议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期(qī)的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截(jié)至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实(shí)，市(shì)场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个(gè)事(shì)实(shí)：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整(zhěng)体的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能(néng)会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到(dào)来，然而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对(duì)数(shù)量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从当年非典为什么神秘结束了需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积(jī)极(jí)性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单(dān)充(chōng)足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销(xiāo)出货(当年非典为什么神秘结束了huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存(cún)适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是(shì)进(jìn)口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机(jī)和美(měi)债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等(děng)，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌(diē)的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价的因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力(lì)。内(nèi)需方(fāng)面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出(chū)现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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