中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

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　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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