AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能浪轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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