踩上AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和(hé)市值相(xiāng)比，公(gōng)司的基(jī)本面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报(bào)首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台投资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到(dào)近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度(dù)股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服务(wù)收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收(shōu)入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为(w鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点èi)在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同场合(hé)、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大(dà)模(mó)型的(de)看(kàn)好，传递(dì)公司的优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿(yì)市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报(bào)记者(zhě)注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零(líng)的投资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截(jié)至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号(hào)投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车(chē)新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六(liù)零此前(qián)公告(gào)披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六零(líng)全资子(zi)公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发(fā)布(bù)对外(wài)投资进(jìn)展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值(zhí)会(huì)否进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的(de)账面(miàn)值出现较大投资损失(shī)。2022年公司(sī)的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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