5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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