北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuà10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱i)消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuā10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱n)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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