本周铁矿石期(qī)货价(jià)格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直(zhí)处(chù)于下跌的态(tài)势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员(yuán)梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于(yú)成(chéng)材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利润被(bèi)进(jìn)一(yī)步压(yā)缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉(lú)料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)受自(zì)身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和(hé)去年(nián)同期(qī)持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维(wéi)持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库(kù)存(cún)明显低(dī)于历(lì)史平均(jū无可厚非是什么意思n)水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因(yīn)素(sù)影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需(xū)求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究(jiū)中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚(s无可厚非是什么意思hàng)未(wèi)有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基(jī)本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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