自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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