韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说

　　踩上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成为减持(chí)铺路。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布了(le)2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股价(jià)走势(shì)，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三个(gè)出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营(yíng)收(shōu)半壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但(dàn)到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入(rù)2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练(liàn)AI大(dà)模(mó)型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达对大(dà)模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如(rú)果(guǒ)从(cóng)年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着(zhe)今年以来股(gǔ)价的(de)暴涨，三六零的(de)投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一(yī)季度以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资机构(gòu)为代表的十大(dà)股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持。十大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三(sān)六零全(quán)资(zī)子(zi)公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又(yòu)发(fā)布对外(wài)投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽(qì)车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带来(lái)的(de)投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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