5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(ch黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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