本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第亲爱的让你㖭我下黑亲爱的让你㖭我下黑an>(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方亲爱的让你㖭我下黑案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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