编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，晋m是山西哪里的车产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％晋m是山西哪里的车。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易晋m是山西哪里的车(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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