AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能(néng)云(yún)接入文(wén携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句)心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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