财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的(de)减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了(le)上述(shù)决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的(de)清单上。

幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的(de)持(chí)有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债券的(de)优(yōu)先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINM幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班A将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券(quàn)持有人(rén)的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金(jīn)额通常等于参(cān)考(kǎo)资产幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班的面值减去违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在(zài)的(de)诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会就已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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