金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(z商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别hèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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