一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人(rén)投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都(dōu)会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ET坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗F的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)持续(xù)运营和投资(zī)者陪(坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗péi)伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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