5月12日晚间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车(chē)公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃(líng)重型汽(qì)车(chē)有限公司(sī)（江铃重汽）100％股(gǔ)权转(zhuǎn)让交易(yì)终止(zhǐ)，而此前约定的(de)交易(yì)对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是(shì)江铃汽(qì)车在2012年以2.7亿元价格(gé)接手(shǒu)的资产，不(bù)过原计划(huà)在重(zhòng)卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江(jiāng)铃汽车(chē)却因此背上了包袱。江铃重汽在8年间(jiān)亏(kuī)损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前(qián)为转(zhuǎn)让铺路，还曾(céng)现(xiàn)金为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过(guò)，此(cǐ)次交(jiāo)易终止，也意味着江铃汽车(chē)前后(hòu)耗了两年(nián)的“瘦(shòu)身(shēn)”行动依旧以失(shī)败告终。

　　审批未(wèi)在约(yuē)定时(shí)间完成(chéng)

　　这笔交易(yì)要(yào)追溯到(dào)两年前。在2021年5月(yuè)7日，江铃汽车(chē)曾披(pī)露(lù)，拟以不(bù)低于7.64亿元的价格(gé)，通过山(shān)西(xī)省产权交易市(shì)场公开挂牌方式，出售全(quán)资子公(gōng)司江铃(líng)重汽(qì)100％的股权。

　　当(dāng)时，江铃重(zhòng)汽对接盘方开出(chū)了要求(qiú)：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度(dù)在(zài)全(quán)球生产销售重型卡车(chē)超(chāo)过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审(shěn)计合并报表净利(lì)润率超过(guò)5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月9日期限(xiàn)届满，交(jiāo)易股权(quán)出售(shòu)征集到一名(míng)意向受让方，符(fú)合(hé)上(shàng)述要求(qiú)的沃(wò)尔沃卡车成了接盘侠。

　　而(ér)且，沃(wò)尔沃(wò)卡车(chē)也(yě)按照相关交(jiāo)易规则支(zhī)付了(le)保证金。2021年8月(yuè)23日，双方(fāng)经协(xié)商一致，就(jiù)出售(shòu)交易股权签署了(le)《关(guān)于江铃重型汽车有限公司100％股(gǔ)权的股权转让(ràng)协(xié)议》，确定就目标股权支付的基准价款为人(rén)民币约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易(yì)需(xū)要获得国(guó)资管(guǎn)理有权(quán)单位(wèi)的批(pī)准，但(dàn)由于交易所(suǒ)需的政府审批事(shì)项未能(néng)在约定(dìng)的(de)时间内完(wán)成(chéng)，项目双方(fāng)经协(xié)商一致，同意终止交易。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长(zhǎng)达(dá)2年之久，但最终仍(réng)以(yǐ)失败告终。需要(yào)提(tí)及的是，江(jiāng)铃重汽命运颇(pǒ)为坎(kǎn)坷，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身(shēn)是山西省汽(qì)车(chē)工业集团。作为一家老牌国营企(qǐ)业，该公(gōng)司(sī)主要组装生产重型(xíng)卡车与货(huò)车，但由于(yú)经营不善陷入(rù)发展困境(jìng)，在2007年第一次被重(zhòng)组。中国兵器装备集团及中国长(zhǎng)安汽车集团有限公(gōng)司，将太原重汽重(zhòng)组为太原(yuán)长安重汽，作为(wèi)长安汽车进入重卡领域(yù)的跳板(bǎn)。

　　但最终太原重汽没能被盘活(huó)。太原重(zhòng)汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上(shàng)半年的总销量为439辆。到2012年第(dì)一(yī)季度，太原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难(nán)世界上女性最开放的是哪个国家以实现正常运(yùn)转。

　　不过，江铃汽(qì)车却对太原重汽产生了兴(xīng)趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安(ān)手中接世界上女性最开放的是哪个国家手太(tài)原(yuán)长(zhǎng)安重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当(dāng)初，江铃(líng)汽(qì)车进入重卡领域的(de)意(yì)图是实现(xiàn)商用车全覆盖。2013年，江铃汽(qì)车曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重型载货车、10万台发动机(jī)的(de)大型重卡企(qǐ)业，达产后主营(yíng)业务将超(chāo)过200亿元。

　　但(dàn)江(jiāng)铃由于对重(zhòng)卡市场(chǎng)和客户洞察不足(zú)，经营状况并不(bù)尽如(rú)人(rén)意(yì)。2016-2019年，江铃重卡的销(xiāo)量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同(tóng)时期东风公司、中(zhōng)国重(zhòng)汽、一汽(qì)解放等(děng)头(tóu)部企(qǐ)业的(de)单月销量，就已超过江(jiāng)铃重汽(qì)几(jǐ)年的销量总(zǒng)和。2020年(nián)9月之后，江铃汽车不再披(pī)露有(yǒu)关江(jiāng)铃重(zhòng)卡的(de)销量数据。

　　销量严(yán)重拖(tuō)后腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为“财务黑(hēi)洞(dòng)”。江铃汽车(chē)2020年财报(bào)数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车重型汽(qì)车相关业务累(lèi)计亏损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年(nián)亏损最为严重(zhòng)，超5亿(yì)元。而且2021年，江铃重汽仍(réng)然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重汽总(zǒng)负债(zhài)为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处(chù)于资(zī)不抵债的状(zhuàng)态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停止(zhǐ)了所有的产销工作。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽进行了11.42亿元的现金增资(zī)。这一举(jǔ)动的主要目的是降低江铃重汽的资产负(fù)债率，便于(yú)吸引外部(bù)投资进入，利(lì)于江铃重汽进行业务重(zhòng)组(zǔ)。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身近年来日子(zi)也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽车分别实现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三(sān)年内，其实现归母净利(lì)润分别为(wèi)5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看，盈(yíng)利(lì)状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元，这几乎撑(chēng)起了其当年的净利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常性损益后(hòu)，江铃汽车在这两年的(de)扣非归母净利润分别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽(qì)车在(zài)这两年(nián)现(xiàn)金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活(huó)动现金流净(jìng)额还达(dá)到36.98亿元，到了2021年即降(jiàng)至(zhì)17.6亿(yì)元(yuán)，而到了2022年(nián)这一科目(mù)变成了-15.19亿元。而且今年(nián)一季度，这一(yī)科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃(líng)汽车(chē)营收为75.26亿元，较上(shàng)年同(tóng)期上升4.06％，其(qí)归(guī)母净利润仅为1.83亿元，较上年(nián)同(tóng)期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃(líng)重汽这一“包袱(fú)”仍(réng)然(rán)背在(zài)江铃汽车(chē)肩上。而江铃(líng)汽车此(cǐ)次也表示，江铃重汽已暂停生(shēng)产和(hé)销(xiāo)售，当前主要开支为员(yuán)工薪(xīn)酬和设(shè)备(bèi)维护等(děng)费用。“未来(lái)公司仍将继续积(jī)极推进(jìn)江铃重汽的重组工(gōng)作，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面称。

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