30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.1麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁9％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价美(měi)联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵(hē)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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