美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油(yóu)高(g坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用āo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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