今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的(de)，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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