北交所开市至(zhì)今(jīn)一(yī)年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基(jī)金外(wài)，存(cún)量产品也(yě)加大北交所布局力度，今(jīn)年更有新(xīn)基金密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数推(tuī)出，北(běi)交所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期投资价(jià)值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值(zhí)18个(gè)月等十多(duō)只次新基金公告可(kě)投资(zī)于北京证券交(jiāo)易所上市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外(wài)，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发(fā)行上市的股票(piào)，属于基金法规定的(de)“上市交易的(de)股票(piào)”。在遵守基金合(hé)同所规定的投资目(mù)标、投资策略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股票(piào)的(de)投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合(hé)基金合(hé)同(tóng)的有关(guān)规(guī)定，亦可(kě)投资(zī)北(běi)交所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一(yī)方面表明专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上市公司是(shì)除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北(běi)交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数以来，被(bèi)动资(zī)金的加入使得整个(gè)板块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投资者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专(zhuān)精特(tè)新领域的景气度。而近期(qī)北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募(mù)基金产品出(chū)现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资(zī)有望实现(xiàn)戴(dài)维斯双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值(zhí)小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存(cún)在(zài)差异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定(dìng)位(wèi)和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的(de)个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可根据(jù)主(zhǔ)板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大(dà)的风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发行(xíng)更多以(yǐ)北交所股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基(jī)金产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存(cún)量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持(chí)仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市(shì)场(chǎng)公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年新能源行业(yè)整体回调幅度(dù)较(jiào)大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一(yī)度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然(rán)受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比一级(jí)市场(chǎng)（股权(quán)投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们(men)认为北交所具(jù)备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明(míng)确的偏好(hǎo)，但是整体还(hái)是(shì)比较看好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较小、受到的(de)关注度(dù)可能(néng)不高，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成(chéng)长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北(běi)交所交易(yì)制度的(de)不断完善、已上市企业(yè)的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地秀的企(qǐ)业、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置的(d殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地e)性价比较(jiào)高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠(dié)加(jiā)2023年下(xià)半年(nián)打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投资者可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士也(yě)称(chēng)，北交所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的(de)创新型中小企业(yè)，借(jiè)国家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量的企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企(qǐ)业，这个成(chéng)长(zhǎng)的(de)过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分而言(yán)，我们更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械(xiè)设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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