为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后续(xù)自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人(rén)何(hé)德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售当年非典为什么神秘结束了(shòu)股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”当年非典为什么神秘结束了。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存(cún)在不(bù)当行(xíng)为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环(huán)节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意(yì)图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客(kè)观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新(xīn)美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等(děng)事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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