北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)中中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高多次(cì)公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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