近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(y云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖án)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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