芦(lú)哲(zhé) 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定(dìng)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗着(zhe)青年劳动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一定是(shì)失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年(nián)劳(láo)动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万(wàn)左右的(de)新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)要(yào)好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动(dòng)力调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受(shòu)教(jiào)育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗)，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年(nián)龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值(zhí)，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大学教育(yù)的(de)青年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业(yè)的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国(guó)就(jiù)业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司

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