“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩(há希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思n)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zu希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思ì)大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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