AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　<5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟strong>都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全(quán)要素生(shēng)产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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