财联再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了社5月25日讯（编辑 潇(xiāo)湘）随着距离可能触(chù)发美国(guó)政府(fǔ)违约(yuē)“X日”的(de)最(zuì)早期限(xiàn)——6月1日，已正式(shì)迈入了倒计(jì)时一周的时(shí)间，周(zhōu)三美国金融市(shì)场的恐(kǒng)慌情绪(xù)全(quán)面升温。6月(yuè)初到(dào)期的多(duō)笔超(chāo)短期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)在隔夜一举升破了(le)7％关(guān)口，而美股盘后惠誉(yù)将美国AAA主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级(jí)列(liè)入负面观察名单的消息(xī)，更是令市场人(rén)士的担忧情绪推上了顶峰……

　　行情数据显示，6月1日到期的短期国库券收(shōu)益率周三飙升至了(le)7％以上(shàng)，这是业内普遍预计美国政府在不(bù)提高(gāo)债务上限的情况下可能无法(fǎ)付(fù)款的第一(yī)天(tiān)。

　　如果(guǒ)美国财政部现金告(gào)罄(qìng)，投资者有可能无法得到债(zhài)务偿还，因此他们有意回避(bì)了(le)大量(liàng)6月初(chū)到期(qī)的债(zhài)券(quàn)。6月1日到(dào)期的国库券收益(yì)率隔(gé)夜一度飙升至(zhì)7.3710％，较周二(èr)收盘的5.992％大幅(fú)上升。6月6日到期的国(guó)库券收(shōu)益(yì)率也大涨至了(le)7.491％。

　　美国总统拜(bài)登(dēng)和(hé)国(guó)会共和党领袖凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡的谈判代表周三恢复了谈判，但(dàn)截止目前仍几(jǐ)无进(jìn)展。麦(mài)卡锡在周三(sān)的(de)新闻发布会上表示，债务上限谈判双方代表在(zài)开支(zhī)上限方面(miàn)仍然(rán)存在(zài)分歧(qí)，并(bìng)指责民(mín)主(zhǔ)党人在这个过程(chéng)中如此晚才来到(dào)谈判桌前。

　　Action Economics固定收益(yì)分(fēn)析董事总经理(lǐ)Kim Rupert指出(chū)，“债务上限(xiàn)肯定(dìng)会(huì)造成很(hěn)多焦虑(lǜ)，因(yīn)而6月(yuè)初到期的国库券收(shōu)益率今(jīn)天飙升(shēng)至了7％以上。”

　　目(mù)前，这些在(zài)债务(wù)上限“X日”前后到期(qī)的美债收(shōu)益(yì)率，已经比(bǐ)美联(lián)储的(de)联邦(bāng)基金利率目标(biāo)区间(jiān)高出了整整2个百分(fēn)点，这一利差(chà)之大可谓极为罕(hǎn)见。

　　信贷研(yán)究(jiū)机构CreditSights的报告显示，几类最不受欢迎的(de)国(guó)库券(quàn)的(de)收益率(lǜ)甚至与多(duō)类短(duǎn)期垃(lā)圾债(zhài)的收(shōu)益率(lǜ)极为接近。例如包装公(gōng)司Ball Corp或(huò)住(zhù)宅(zhái)建筑商(shāng)Taylor Morrison Communities Inc.出(chū)售(shòu)的债券(quàn)。这些公司的(de)评(píng)级为BB+，完全(quán)属于垃圾级(jí)或“投机(jī)”级(jí)债(zhài)券。

　　除了债券(quàn)收益率飙(biāo)升(shēng)外(wài)，过(guò)去一周曾有所回落的1年期美国(guó)信用(yòng)违约(yuē)互换(huàn)（CDS）基差，在周三也(yě)再度(dù)随着市再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了场对冲美债风(fēng)险的(de)激增而出(chū)现了大幅飙升。

　　摩根大通公(gōng)司估(gū)计，如(rú)果没有达(dá)成(chéng)提高上限的协议(yì)，美国(guó)有(yǒu)大约四(sì)分之(zhī)一的机会触(chù)发所谓的X日，而且情况正越来越糟。

　　而在周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，一则(zé)更为令人揪心的(de)消息(xī)又接(jiē)踵而(ér)来。权威评(píng)级机构惠誉将美国“AAA”长期外币发(fā)行人违(wéi)约评级（IDR）列入负面观察名单。这意味着美国评级可能会被下调，反映出(chū)围绕(rào)当前债(zhài)务上限辩(biàn)论的(de)不确定性以及首次违(wéi)约的可能性。

　　惠誉(yù)在一份(fèn)声明中表示，“列入负面观察名单反(fǎn)映出，尽管X日(rì)即将到来，但美(měi)国政治(zhì)党派之争(zhēng)的加(jiā)剧正在阻碍达成(chéng)提高或暂停(tíng)债务(wù)上限的决(jué)议。”

　　美国之前(qián)最危险的债务(wù)上(shàng)限危机(jī)发生(shēng)在2011年，虽(suī)然时任美国总统奥(ào)巴马和共和党人在最(zuì)后一刻达成了提高债务(wù)上限和削减(jiǎn)赤字(zì)的(de)法案(àn)，勉强避免(miǎn)了债务违约，但由(yóu)此产生(shēng)的(de)紧张局势和两党摩擦，仍导致(zhì)评(píng)级(jí)机(jī)构标普下调了美国的AAA主权(quán)信用评级，金融(róng)市场上的(de)各类高风险资(zī)产遭遇了大举(jǔ)抛(pāo)售。

　　在中长期(qī)美债方(fāng)面，隔夜(yè)收益率也(yě)普遍走高。其中(zhōng)，2年(nián)期美债收益率涨(zhǎng)6.3个基点(diǎn)报4.388％，5年期美债收益率(lǜ)涨8.3个基(jī)点报3.825％，10年期美(měi)债收益率涨5.5个基点报3.746％，30年期美债收益率(lǜ)涨4.6个基点报3.988％。

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