5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要(yà2000克是多少斤 2000克等于多少公斤o)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续推出和开2000克是多少斤 2000克等于多少公斤工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)2000克是多少斤 2000克等于多少公斤预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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