5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于(yú)调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等公募(mù)基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本(běn)次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(j含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比īn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在(zài)波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度(dù)净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利率的概率不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续经营性质(zhì)的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压(yā)低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被(bèi)压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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