编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱调仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的(de)预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的(de)航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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